El Banco de España ha designado a David López Salido, economista que trabaja actualmente en la Reserva Federal de Estados Unidos, como nuevo director del servicio de estudios de la institución, en sustitución de Ángel Gavilán. Este último había dimitido tras la presentación de un informe anual muy descriptivo y sin apenas referencias a las políticas del Gobierno. No es el único cambio en la institución; en paralelo, la actual directora general de relaciones institucionales, europeas y transparencia, Eva Valle, ha presentado su dimisión, y será sustituida por Galo Nuño.
La salida de Gavilán del banco llegó poco después de la presentación del informe anual del Banco de España. Tal y como publicó este periódico, el gobernador, José Luis Escrivá, había modificado el texto, retirando partes importantes que se referían a la reforma de las pensiones, sobre la que explicaba que aumentaría las obligaciones de gasto a futuro. También se omitieron consideraciones sobre el gasto en defensa (del que decía que obligaba a cambiar los planes fiscales), sobre la reducción de la jornada (que aumentaría los costes laborales) o sobre la desigualdad intergeneracional, de la que apuntaba que estaba empeorando.
David López Salido es un economista de primer nivel. Ha sido el primer español en trabajar en la Reserva Federal, donde hasta ahora formaba parte del departamento de política monetaria. Era uno de los 250 economistas que preparan los informes sobre los que se basan las decisiones de tipos en las ocho reuniones del año. López Salido era director asociado de este departamento y reportaba directamente al director de estudios monetarios, que a su vez informa directamente al presidente de la Fed, Jerome Powell. López Salido se sitúa además en el 5% de economistas cuyas publicaciones académicas tienen más influencia, según la base de datos Ideas Repec. Está en el puesto 1.047. Claudia Buch, jefa del mecanismo único de supervisión bancaria europeo, se encuentra en el 1.043. Ben Bernanke, expresidente de la Fed, en el 20.
Tras su paso por la Comisión Ejecutiva, los nombramientos han sido ratificados por el Consejo de Gobierno del Banco de España y tendrán efecto desde el próximo 1 de octubre. Valle fue nombrada hace poco más de medio año como sustituta de Paloma Marín, vicepresidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores(CNMV) en sustitución de Monserrat Martínez. Valle fue en su día directora de la oficina económica del gabinete del presidente del Gobierno, durante el mandato de Mariano Rajoy. Por su parte, Galo Nuño es en la actualidad director general adjunto de Economía, y previamente ostentó este mismo cargo en el área de estabilidad financiera, regulación y resolución. Anteriormente, fue responsable de la División de Política Monetaria y Mercados de Capitales dentro de la Dirección General de Economía.
El Banco de España ha utilizado la fórmula de la expresión de interés para seleccionar a sus altos cargos. La expresión de interés se publicó el 21 de mayo y el plazo estuvo abierto hasta el 13 de junio. Se recibieron más de una veintena de candidaturas, con perfiles profesionales, tanto internos como externos al Banco de España. Para asesorar al gobernador en este proceso, se ha contado con un panel de tres expertos en el ámbito del análisis y la investigación económica: Andrew Haldane, Andreu Mas-Colell y Alejandro Werner.
Investigación monetaria
El nuevo director de Economía del Banco de España ha elaborado diversas investigaciones que han sido referencias para fijar la política monetaria a largo plazo. Uno de sus papeles más conocidos, firmado junto a Jordi Galí y Javier Vallés, versa sobre los efectos de la política monetaria en los modelos económicos, reconociendo que ante una expansión de la política fiscal había ciudadanos que consumían según su renta disponible y no en previsión de una futura subida de impuestos. Los efectos del gasto público se explican por la interacción de este fenómeno con el hecho de que los precios no se ajustan de inmediato a la política monetaria y con la financiación del déficit público, decían.
Su conocimiento está más que probado, y muy enfocado en política monetaria, justo el área en la que quiere centrarse más Escrivá a partir de ahora, dejando atrás la labor de Pepito Grillo que siempre había caracterizado al Banco de España (independientemente del gobernador), en materia de política económica. El único hándicap de López Salido, según fuentes del banco, apunta a su escasa experiencia en la gestión de personal. Si bien Escrivá ha reducido bastante el tamaño del departamento desde que llegó trasladando los trabajadores a otras áreas: el servicio de estudios ha pasado de unos 400 efectivos al entorno de los 150.
Con este fichaje, el gobernador Escrivá logra repatriar talento nacional. Y puede afirmar que ha conseguido a un perfil internacional con una larga experiencia de banquero central. López Salido aterriza en un banco en pleno periodo de transformación, y con su independencia puesta en cuestión.
Entre sus nuevas prioridades, el servicio de estudios no hablará de asuntos que supongan una redistribución de rentas. El propio gobernador lo ha explicado en diversas ocasiones señalando que esa era una materia sobre la que tenía que opinar el Parlamento, pero no un banco central. Pese a ello, la semana pasada el Banco de España publicó un estudio sobre la recaudación del impuesto de sucesiones y donaciones y cuánto se ingresaría si se homogeneizaba este tributo, cancelando bonificaciones como las que hay en Madrid.
También añadió que los bancos centrales no hablan de pensiones porque esta es otra cuestión redistributiva. Y alegó que ningún banco lo hacía. Sin embargo, con Jens Weidmann al frente, el Bundesbank propuso elevar progresivamente la edad de jubilación hasta los 69 años, creando un gran revuelo en Alemania. Y recientemente ha publicado un informe crítico con la reforma de pensiones de Merz. El Banco de Italia también habla de pensiones. El expresidente Draghi solía hablar del envejecimiento cuando estaba en el BCE. Y el mismo eurobanco ha publicado varios estudios en los que se refieren al impacto del envejecimiento sobre la sostenibilidad fiscal.
