La inundación de Trump comienza a caer. Después de tres meses de Fuego y furia de TaranzelariaAhora el presidente de los Estados Unidos ha entrado en la fase conciliadora con el anuncio de un Acuerdo con el Reino Unido Y la expansión de las negociaciones con China. Víctor Álvarez, responsable de invertir en el intercambio de Tressis Banca Privada, analizado en una reunión con suscriptores de El País y Cinco días Los efectos que tuvo en los mercados financieros, este punto de inflexión en la administración de los Estados Unidos.
El experto enfatiza que estos momentos de máxima volatilidad, aunque son incómodas «, también son un buen punto de partida para la compra de acciones que nos gustan o participamos en un fondo para el cual tenemos preferencia».
Pregunta: ¿Qué parece estar Trump en la Guerra de la Tarifa?
R. Vimos la estrategia en el primer mandato. Primero, los requisitos máximos que han desestabilizado mucho las bolsas y luego traen actitudes y venta como salvador. Está claro que los mercados financieros ya se han acostumbrado al desactualización de Trump y cada vez que reaccionan con menos virulencia. Es algo que vimos en otras crisis. También se acostumbraron a la guerra en Ucrania.
PAG. ¿Cómo se operan en estos meses convulsivos?
R. Una política de política tan impredecible y agresiva inevitablemente conduce a la volatilidad de los activos financieros. Y creo que continuará. Sin embargo, también ofrece algunos puntos de entrada interesantes que tenemos que poder usar ventajas. Ya sea un negocio que nos gusta, un interesante fondo de inversión …
PAG. ¿Qué es lo más difícil de gestionar en estos contextos de mercado?
R. Sentimientos. La tentación de sucumbir a la volatilidad en vista de las revisiones y venderla sin sentido.
PAG. Compañías tecnológicas Fueron más corregidos… Si no tienes que verte afectado por las tarifas …
R. Sí, pero tienes que tener la foto completa. En los últimos dos años, algunas de estas grandes empresas han multiplicado su valor con dos o cuatro. Al final, el mercado explotó la Guerra Arancelaria para vender y que las calificaciones de estos gigantes tecnológicos son más apropiadas. También debe tenerse en cuenta que casi la mitad de los ingresos de este tipo de empresa proviene del exterior y puede verse afectado por las guerras salariales.
PAG. ¿Deberíamos salir de estas inversiones?
R. En absoluto. Apple, Alphabet o Microsoft son muy buenas empresas y, como hemos visto en las últimas semanas, Todavía tienes resultados de grabadoraCon el crecimiento de doble dígito, las acciones de acciones … son un ejemplo de las compañías que nos gustan, aunque no están liberadas de los riesgos, y más tienen su sede en un país con tales pautas cambiantes.
PAG. ¿Cómo deben las compañías eléctricas afectadas por la posible responsabilidad de la falla de energía?
R. No pienso mucho. Electric es empresas bastante aburridas y extremadamente reguladas. Guardo Iberdrola, que tiene una mezcla comercial completamente diferente. Pero el resto con Eléctrica roja, Naturgy, Endesa y otros son mucho más comerciantes que generadores. En última instancia, finalmente venden electricidad a los precios de los precios. No creo que su negocio cambie mucho. Además, no parecen ser capaces de atribuir muchas responsabilidades en lo que sucedió.
PAG. ¿Por qué obtienes de la ecuación a Iberdrola?
R. Para mí, Iberdrola es la mejor compañía de electricidad del mundo. La mezcla de negocios no solo tiene parte de las ventas y la generación, sino también de la parte renovable. Es una de las pocas corrientes del mundo, cuyo plan estratégico se cree que continúa creciendo sin reducir la distribución del dividendo. Además, tiene un equilibrio no muy endeudado y está muy bien administrado. Creo que podrá beneficiar mucho del aumento de la computación en la nube, la inteligencia artificial y los centros de datos que requieren mucha electricidad.
PAG. ¿Tienes miedo de una recesión en los Estados Unidos o en Europa?
R. En las recientes cifras de actividad, hemos visto que debido a la incertidumbre generada por las directrices de Trump, que se generan en decisiones de inversión retrasadas, se han estancado. También para recortar ediciones públicas bajo la dirección de Elon Musk. Pero no vemos que habrá una recesión. Alemania también ha anunciado A en Europa Plan de estímulo muy fuerte.
PAG. ¿Cuánto influye el Guirigay político en el desarrollo del mercado de valores?
R. Afortunadamente, muy poco. Lo que sucede cada semana en el Congreso de MP apenas se refleja en el IBEX. Lo mismo se aplica en otros países. Las empresas negociadas generalmente están bastante internacionalizadas y diversificadas. Quizás la mayor influencia tiene que ver con la pérdida de confianza en las instituciones para crear un buen pan cultural que promueva el espíritu empresarial.
PAG. ¿Por qué IBEX es mucho mejor que otros índices europeos en los últimos años?
R. Básicamente de los bancos que tienen un peso muy relevante en el índice y han sido muy buenos durante varios años, después de las tasas de interés en 2021 después de casi una década. Se habían ajustado y pudieron expandir significativamente sus márgenes comerciales. También hay otras compañías excelentes, como la Ibryrola o Inditex anterior.
