La reactivación del conflicto en Irán va a provocar que los precios de la energía sigan subiendo. Así, en 2026 se anticipa un aumento medio de hasta un 80% con respecto a los niveles que tenían antes del estallido del conflicto de EE UU e Israel con Teherán. Esta es una de las principales conclusiones del Informe Económico y Financiero, presentado este martes por Esade y correspondiente al segundo semestre del año. Este factor provocará que la inflación siga escalando este año y se sitúe en el 4,4%, lo que provoca que la economía mundial muestre ya “una tendencia hacia la desaceleración”. El barril de petróleo brent, de referencia europea, cotiza este martes por encima de los 85 dólares, el nivel más alto en más de un mes, antes de que Teherán y Washington pactaran reabrir el estrecho de Ormuz, ahora de nuevo cerrado.
Este patrón ya fue identificado la semana pasada por el FMI, que rebajó sus expectativas de crecimiento de la economía, hasta el 3%, medio punto menos que el año pasado, y una décima menos de lo que vaticinaba el Panorama Económico Mundial. El informe advierte de que el riesgo ha cambiado de signo, ya que hay “menos miedo a que se produzca una recesión inmediata”, pero hay “más preocupación por una inflación persistente”. Por tanto, el estudio calcula, en su escenario central, que el crecimiento mundial será del 3,1% en 2026, con un avance del 1,8% para las economías avanzadas y del 3,9% para las economías emergentes y en desarrollo.
El incremento de los precios de la energía se debe principalmente a los problemas de suministro de petróleo, relata el informe, espoleado por el cierre del estrecho de Ormuz. Este lunes, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump volvió a imponer el bloqueo a barcos iraníes que traten de pasar por esta vía y la intención de cobrar un “20% sobre la carga transportada” a los buques que usen ese paso. Esta disrupción, destaca Esade, sigue “presionando al alza los precios energéticos” y que la “inflación permanezca elevada durante más tiempo”.
A pesar de estas malas noticias, Josep Comajuncosa, profesor de Economía, Finanzas y Contabilidad de la escuela de negocios, ha afirmado que la economía global ha mostrado una “capacidad de adaptación superior a la esperada”, apoyada en el “dinamismo de la inversión tecnológica”, especialmente la vinculada a la IA, la reorganización de las cadenas globales de suministro y la resiliencia de Estados Unidos y de las economías asiáticas. Estas circunstancias, advierte Comajuncosa, harán que los bancos centrales tengan que “replantear su política monetaria”, lo que se traduce en subidas de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo, que el profesor cree que serán “una o dos” en los próximos meses.
“Sólida” posición de España
Estas dificultades asociadas a la subidas de precios de la energía también afectarán a España, pero, según el informe, el país “llega en una posición sólida”. Los principales motivos de esta mejor situación de partida son un mayor «dinamismo del empleo y del consumo, unos balances privados más saneados y una economía exterior más diversificada». Sin embargo, Omar Rachedi, profesor titular del departamento de Economía, Finanzas y Contabilidad de la escuela de negocios, advierte de que “los vientos de cola que beneficiaban a la economía española empiezan a frenarse”. Así, el turismo se está acercando “a niveles que serán difíciles de superar”, el margen fiscal “va a ser más estrecho” y “los fondos europeos ya se están agotando”.
Con este análisis, desde Esade calculan que la economía española crecerá en el entorno del 2,2% y 2,3% en 2026, frente a una Eurozona que avanzaría alrededor del 1,1% y el escenario central contempla que esta previsión “podría revisarse ligeramente al alza de aquí a final de año”. Respecto a los precios de la energía, el estudio señala que España cuenta con “ventajas relevantes” en energías renovables y en capacidad de regasificación, pero se deben acometer reformas para potenciar sus beneficios. Rachedi destaca que la clave se encuentra en mejorar “el almacenamiento, las interconexiones eléctricas, los contratos de largo plazo y unas señales de precios estables”.
Aun así, la inflación seguirá siendo elevada. El informe estima que en lo que resta de 2026, si la guerra en Irán se prolonga, los precios se situarán “sistemáticamente” por encima del 3% en la segunda mitad de 2026. Manuel Hidalgo, profesor de la Universidad Pablo de Olavide y economista de Esade ha señalado que la “traslación a los índices de precios ha sido rápida, interrumpiendo el proceso desinflacionario de 2025.
Más a largo plazo, Esade recomienda “centrar la mirada” en las políticas de oferta y avanzar hacia un modelo productivo más robusto y competitivo. Esto se traduce en reforzar la inversión en capital tecnológico e I+D+i, adaptar la formación continua a las nuevas demandas del mercado laboral, facilitar el crecimiento en escala de las pymes y ejecutar los fondos europeos restantes.
