La demora en la economía global, el aumento de las tensiones comerciales y el mayor riesgo de recesión podrían ser una tormenta perfecta para los países con ingresos bajos y medianos. Abrumado por una alta deuda soberana. Antes de los costos exorbitantes de la deuda y un entorno internacional cada vez más inestable, el potencial de crecimiento económico y desarrollo de estos países sería seriamente limitado.
En vista de las circunstancias, es necesario reformar la reforma actual Arquitectura financiera internacional, En particular su enfoque de la sostenibilidad de las deudas. Solo a través de un nuevo enfoque del problema de la deuda de los países en desarrollo puede generar las corrientes de inversión que necesitan tanto para aumentar su crecimiento a largo plazo.
El concepto de sostenibilidad de las deudas aún está fuertemente influenciado por el análisis de sostenibilidad de la deuda (DSA). Fondo Monetario Internacional Y el Banco Mundial, aunque los economistas de ambas instituciones han reconocido durante mucho tiempo las deficiencias de este enfoque. Se dice que esto intenta conciliar la necesidad de financiar para el desarrollo con la sostenibilidad de las deudas, pero a menudo respalda el subófeno de los gastos públicos e inversiones, que indirectamente contribuye a las dificultades económicas futuras en los países en desarrollo. Además, a menudo no tiene en cuenta la expansión de las inversiones requeridas para el crecimiento de estos países y no es lo suficientemente sensible para los choques económicos y externos.
Además, este análisis Sostenibilidad de las deudas Históricamente, ha sobreestimado el potencial de la consolidación fiscal para aumentar el crecimiento económico, lo que causó errores de pronóstico persistentes y tasas de deuda que son superiores a los planificados. Un problema fundamental es la mala consideración de las ventajas a largo plazo de los sistemas que se financian con deudas, especialmente en áreas como la transición verde. El marco debe desarrollarse y un instrumento más para reducir las deudas para promover todos los costos para promover inversiones a fin de aumentar el crecimiento futuro y la sostenibilidad fiscal a largo plazo.
Ya vemos cómo algunas economías avanzadas, especialmente Alemania, verifican sus límites de deuda para aumentar el gasto de defensa pública y otras necesidades urgentes. Los líderes políticos de estos países entienden que los préstamos para financiar el consumo público son fundamentales para las acciones Pérdidas económicas futuras Y reforzar la sostenibilidad de las deudas a lo largo del tiempo.
Del mismo modo, las decisiones de préstamo para países con ingresos de tamaño bajo y mediano deben basarse en modelos de deuda a largo plazo, no en reglas generales simples, como los coeficientes de deuda en relación con el PIB de los países. La sostenibilidad de las deudas es más probable si los programas de adaptación facilitan las altas inversiones porque esto puede aumentar el sólido crecimiento económico. La deuda de inversión, si se gestiona de manera efectiva, reduce el riesgo de deuda soberana y, por lo tanto, debe promoverse.
Por supuesto, el problema más inmediato es el enorme endeudamiento, con el que muchos países se enfrentan a ingresos bajos y medianos. Las intervenciones anteriores anteriores ya han demostrado que la facilitación de deudas con reducción drástica o suspensión de pagos de intereses, recortes de tarifas y cierres de préstamos, así como mayores subsidios para subsidios y derechos especiales (DEG, los activos de reserva emitidos por el Fondo Monetario Internacional) están en la mesa.
Sin embargo, hacer frente a las necesidades financieras a largo plazo de países con ingresos de tamaño bajo y mediano requiere reformas profundas. Es importante aumentar significativamente los préstamos a largo plazo y bajos. Los bancos de desarrollo multilateral y las instituciones financieras internacionales pueden y deben desempeñar un papel fundamental en el aumento gradual de los préstamos sostenibles. Son los únicos que pueden proporcionar préstamos anti -cíclicos si el financiamiento privado es limitado, los precios de las materias primas están cayendo o la economía global está en crisis. Necesitamos otras iniciativas, como el Fondo de Desarrollo del Banco Africano de Desarrollo, que ofrece préstamos bajo condiciones de concesión, subsidios, recursos para la preparación de proyectos y garantías para países con bajos ingresos en su región.
También es necesario crear un mecanismo institucional permanente para la reestructuración de las deudas soberanas. Este mecanismo actuaría preferiblemente como una institución de las Naciones Unidas, pero también podría ser el Fondo Monetario Internacional, siempre que sus decisiones sean independientes de la Junta y la Junta Directiva de la Organización. Este mecanismo podría ofrecer un marco estructurado, predecible y justo para la renegociación de las deudas a través de un proceso de tres etapas: renegociación voluntaria entre partes, mediación y posiblemente arbitraje con plazos fijos.
La concepción actual de la sostenibilidad de las deudas de los países con ingresos bajos y medianos se basa en un error que dificulta el crecimiento global y el desarrollo sostenible. Tenemos que pasar de un enfoque limitado para reducir las deudas a un concepto más amplio de la sostenibilidad de la deuda, que se centra en el crecimiento a largo plazo, que se debe a las inversiones.
Debido a la sostenibilidad de las deudas, la comunidad internacional puede permitir a los países con ingresos bajos y medianos para lograr un camino de desarrollo económico persistente. Una valiente redefinición de la arquitectura financiera internacional es esencial para evitar una crisis de deuda más larga, para restaurar la sostenibilidad fiscal y garantizar la estabilidad económica global.
La cuarta conferencia de las Naciones Unidas sobre Financiación del Desarrollo, que tendrá lugar en Sevilla en julio, ofrece a los países en desarrollo la oportunidad de hablar con una sola voz antes de que las instituciones respaldadas por Occidente monitoreen la actual arquitectura financiera internacional. Estas instituciones tienen la clave de los países en los países en desarrollo de deudas no sostenibles y la promoción de cambios sistémicos que podrían revolucionar el financiamiento para el desarrollo.
